“没有不赢利的行业，只有不赢利的企业。”这是方正电脑内部开会时经常提及的一句话。北大方正历经风雨，依照当年的激光照排、出版业务一步步壮大，下属四个已经上市的控股公司，可谓风光一时。但目前的几家公司发展并不尽如人意，除了方正科技还能保持盈利之外，其余几家可说是举步维艰。高校概念下曾经催生出多少的英雄好汉，如今的方正却已给人暮年之态。近抗联想，远比GE，多元化战略已经是方正集团高层的共识，只是不知道方正能不能扣住多元化的命脉？

PC利润下滑

    方正科技（600601）是北大方正集团在国内A股市场上市的唯一一家企业，也是方正集团目前硕果仅存的盈利企业，虽然业绩不是很多，但起码还没有亏损。

    据最新的报表显示：方正科技今年第三季度报告业绩尚可，2003年1－9月份主营业务收入同比增长16.67%；实现净利润同比增长27.63%。产品降价导致销售毛利率进一步降低，但方正在费用控制方面做得较好(三项费用占销售收入的比例从7.74%减少到5.59%)，故利润增速高于收入，异于多数竞争对手及家电业厂商。因为方正是100%收购珠海多层，合并销售收入及利润，故而对业绩增长有所帮助。

    本季度方正电脑及相关产品的毛利率仅为7.81%，而1－6月这个指标还有8.88%，换言之，7-9月间的销售毛利率下降到6.37%。这样的降幅是很大的。其中值得关注的有两点：第一，在该报告期内，方正科技下属香港有限公司出资2.38亿元全资收购了珠海多层电路板有限公司并将该公司纳入了第三季度会计报表中；第二，在该季度占主营收入或主营业务利润总额10％以上的电脑及相关产品中，毛利率仅为7.81%。

    虽然方正今年动作频频，但由于整个行业的影响，其毛利率还是不可避免地出现下降。方正科技今年在PC、商业PC、数码产品和笔记本市场可说是不遗余力地进行各种推广活动，曾经借迅驰笔记本还率先打出万元以下之价，但依然不能阻挡来自行业的整体颓势和残酷的竞争。

    毕竟这个行业的增长已经放缓，而且竞争对手的成长日趋加快。很简单地一个例子就可以佐证这一点，当方正甩出万元迅驰笔记本的策略后，马上就有多家企业同步而出，TCL、紫光、神州根本就不给方正喘息之际。方正虽然还保持国内PC的第二把交椅，但上比不过联想，下又很难压制以DELL为首的追逐者。方正无奈之下，也是不断地祭出价格这把杀手锏，各种促销此起彼伏。这也是方正电脑毛利率下降的主要原因。

    利用各种方式压榨市场，这已经成为今年国内PC及其相关市场的焦点之一。而在数码产品，包括方正的数码相机、MP3以及闪存方面无不是如此，方正在这些领域没有自己的突出技术，市场的潜力微乎其微。作为方正集团下属的最令人看好的企业尚且如此，可想而知，方正集团的处境如何了。

并购不断，方正集团演绎多元化之路

    如果说方正曾经是一个多事之秋的企业估计很少有人不赞同，无论是IT界人士还是股市的投资者，对方正曾经的人事变革还是记忆犹新。昔日的一幕至今还令人回味：先是2002年7月底，创业元老王选辞去方正控股董事局主席一职。进入8月，3年前从惠普“空降”到方正的李汉生辞去方正数码总裁的职务，8月底方正闪电般地收购浙江证券。

    回首当年，当魏新在2001年6月接手方正科技时，这家公司的公众形象正遭受前所未有的损害，由于一把手祝剑秋的出局，使原本并不复杂的裕兴举牌事件，变得复杂起来。此后不到5个月，当魏新出任方正集团新一任“统帅”时，方正科技又遭遇了第二次举牌的尴尬。

    正因如此，有人说方正科技两次被举牌，最大的赢家是魏新本人。魏新主政，方正多元化跳出IT领域，并带有强烈的资本运作色彩。当初创业，方正依靠“精神领袖”王选发明的激光照排技术独步天下，1998年方正电脑又挤入前二名。以PC为基础，方正扩展形成了包括服务器、电脑、笔记本、掌上系列、显示器、激光打印机、扫描仪和数码相机等产品的全方位计算机制造与营销体系，事实上是以IT为核心的有限多元化过程。

    但如今的北大方正已经跳出了IT这个“樊笼”，开始向更广阔的多元化市场挺进。方正集团高层已形成共识，高科技高投入高回报，但风险也高，所以北大方正要介入传统行业，依靠传统产业的稳定来增加企业的抗风险能力，试图“东方不亮西方亮。”

    但走出IT围城，很可能又步入多元化陷阱。这样的教训比比皆是，而方正的一个前车之鉴就是IT企业科利华重组阿城钢铁失败。科利华现在已经到了山穷水尽的地步，四处被债主逼债，拖欠员工长达9个月的工资。这样的前车之鉴不可不防。

    继2002年8月，北大方正出资2．29亿元控制浙江证券51％的股权。2003年的北大方正在资本运作上依然是强势不减。5月，北大方正与苏州经贸委签订协议，北大方正将在三到五年的时间里，斥资27亿元收购苏州钢铁集团100％的国有股。IT企业也要大练钢铁了？

    9月6日，方正科技发出公告称，方正科技及其下属公司方正香港公司于2003年9月3日分别与自然人张大创签订了《股权转让协议》。方正科技向张大创收购珠海多层75％的全部中资股权，收购价格为人民币1．785亿元；方正香港公司向张大创收购珠海多层25％的全部港资股权，收购价格为人民币5950万元。

    北大方正耗资2．3亿并购中国电子元件百强之一的珠海多层，大手笔切入IT制造行业的另一领域——多层电路板行业。方正称，新并购的珠海多层其产品毛利率在30％左右，具有较高的附加值，可能成为方正继电脑之后的另一项主营业务。

    如果说珠海多层还是属于IT行业的话，那么接下来方正又出击了。日前，方正又出资３亿元拟控制合成制药。来自重庆的医药上市公司ST合成（000788）近日宣布，其最终控制人将变更为北大方正。在正式收购合成制药控制权后，北大方正将拥有旗下的第五个上市公司，北大方正坚决选择多元化道路。但问题在于，在连续大手笔地收购、进入毫无关联度的不同行业后，北大方正如何能对手下公司进行有效地整合？

如何突围？

    伴随着PC销量增速放缓的是利润的摊薄。以前一台PC所产生的利润，现在需要三四台甚至更多的PC才能完成。种种迹象表明，PC的微利时代来临了。在这样的时代背景下，如何突围是各IT企业的常规课题。面对窘境，许多企业选择了多元化之路。有的向系统集成扩张，有的开始朝着IT服务转型，有的则试图回归到钢铁等传统行业。

    但多元化并不能稀释PC的重要性，PC向上可以向服务器、交换机等技术更密集的领域攀升，而且以PC为核心，还可以向打印机、扫描仪、数码像机、MP3、移动存储等周边设备扩张，因此一定程度而言，PC仍是一个IT企业的发展之本。

    近期，紫光要杀进PC市场，浪潮也借网吧行业放开之际，重温PC旧梦；惠普也宣称要重新进入家用PC市场。显然，即使多元化成功了，也并不必然意味着PC就实现了突围，而一个企业要在IT领域有所作为，PC突围仍将是一个回避不了的话题。

    同时，我们也看到信息家电领域已成为PC厂商争夺的重地，DELL、HP、联想等企业都开始把自己的目光瞄向了信息家电行业。当然方正也不失时机地推出了自己的三模式电脑，但显然并没有掀起什么波澜。

    毋庸质疑的是，即使方正在多元化道路上走得再远，它也不会放弃PC业务，虽然利润率在逐渐下滑，毕竟方正已牢牢稳坐国内PC生产的第二把交椅。针对PC业的激烈竞争，方正日前加快了融资步伐，以期通过扩大投资来巩固其市场地位。最近，该公司通过了配股计划，配股数量11197万股，预计本次配股募集资金约为6亿元。

    方正科技认为，PC行业的主营业务利润率低，规模经营是PC行业的一道门槛。PC企业的主要生产成本为零部件的采购，而零部件的采购成本又取决于采购的批量。与国内市场占有率第一的联想相比，由于采购量的差距，方正的采购价格较联想略高。

    方正此次配股募集资金的一个重要投向就是扩大生产规模。方正拟将1．5亿元用于对其控股子公司——东莞市方正科技电脑有限公司的增资扩股，其中1．2亿元增补流动资金。随着东莞方正新生产线的建成和投产，其年生产能力将达到300万台。

    方正试图向外扩张，智能手机和海外市场是方正的下一个目标。随着IT巨头纷纷介入消费电子和通信市场，未来3C的融合已成为不可逆转的发展潮流。但与联想等其他厂商高调推出数码相机、PDA、数码随身听、智能电话等众多消费类电子产品的力度相比，除了推出数码相机和打印机之外，方正似乎在家用消费电子市场的作为不多，以前曾经推出的MP3目前也已停产。

    方正也试图扭转一些局面，于是在数码相机和打印机之后，方正看好高速增长的智能电话市场，已定下进军智能电话的大方向，预计不久将杀入战团。只是国内手机市场的利润比起PC来更是微薄，而且竞争压力有过之而无不及，方正进入，岂不是自寻死路？

    方正还把目光放眼海外。据悉，方正集团考虑利用新加坡同多国签署自由贸易协定的优势，在新加坡投资生产资讯科技产品，从而将产品和服务辐射到美国和东南亚市场。集团董事长魏新说，集团正在针对新加坡市场进行详细的财务、市场和投资回报综合分析，如果最后确定，投资规模至少要在3亿至5亿人民币，生产出口到世界各地的IT硬件产品，例如个人电脑等等。

    尽管拥有多家上市公司，北大方正的主营业务前景其实并不明朗：方正集团赖以起家的激光照排、出版业务日趋饱和；专注于网络软件业务的方正数码遭遇IT产业低潮；方正电脑业务利润日益下滑。方正寻求新方向，选择了跨行业的并购。问题在于，这种行业跨度极大、毫无关联度的并购，是否真的适合方正？而对于这种大规模的投资输出，北大方正是否真的拥有足够的资本？产业的扩张若无资本的支撑将是极度危险的，方正能够解决这个问题吗？前车之鉴不是没有，方正难道就视而不见？